미국주식이야기

안녕하세요. 구름빵지나입니다.

2026년3월23일~3월27일

출처:구글금융

1. 연중 :2026년 초부터 현재까지의 수익률입니다. 모든 주요 지수가 마이너스를 기록 중입니다.

• 나스닥 (Nasdaq): **-9.87%
• S&P 500: -6.96%
• 다우 존스 (Dow Jones): -6.03%
• 러셀 2000 (Russell 2000): **-1.30%

 

1. 최근 5일 성적 최근 일주일 동안 하락세가 가속화된 모습입니다.

• 나스닥: 최근 5일간 -5.25%
• S&P 500: -3.84% 하락했습니다.
• 다우 존스: -2.80% 하락했습니다.
• 러셀 2000: -2.41% 하락했습니다.

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1.현재 미 증시는 중동 지역의 긴장 고조와 인플레이션 우려로 인해 전반적인 **조정장(Correction)**에 진입한 모습입니다.

지수명	현재가 (3/27)	사상 최고치 (시기)	최고점 대비 하락률	비고
나스닥 (Nasdaq)	20,948.36	약 23,724 (25년 10월)	-11.70%	기술주 중심 하락세 지속
다우 존스 (Dow)	45,166.64	약 50,000 (26년 2월)	-9.67%	조정장(10% 하락) 임박
S&P 500	6,368.85	약 6,978 (26년 1월)	-8.73%	1월 고점 대비 우하향
러셀 2000	2,449.70	약 2,750 (26년 2월)	-10.92%

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1.주식 시장에서 '조정장'과 '베어마켓(약세장)'은 하락의 **깊이(폭)**와 지속 기간에 따라 구분됩니다.

1. 조정장 (Correction) : 시장이 과열되었다고 판단될 때 가격이 '적정 수준으로 수정(Correct)'되는 과정입니다.

• 하락 폭: 고점 대비 -10% 이상 ~ -20% 미만 하락할 때를 말합니다.
• 기간: 보통 수주에서 수개월 정도로 비교적 짧게 끝나는 경우가 많습니다.
• 성격: 건강한 상승장 속에서도 흔히 발생하며, 기업의 실적보다는 단기적인 악재나 심리적 요인으로 발생합니다. 역사적으로 조정장은 좋은 매수 기회가 되기도 합니다.

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1. 베어마켓 (Bear Market, 약세장) : 곰(Bear)이 앞발로 위에서 아래로 내리치는 모습에 비유한 용어로, 장기적인 하락 국면을 의미합니다.

• 하락 폭: 고점 대비 -20% 이상 하락할 때 공식적으로 진입했다고 봅니다.
• 기간: 평균 9개월에서 1년 이상 지속되며, 회복하는 데도 상당한 시간이 걸립니다.
• 성격: 단순한 심리 위축을 넘어 **경기 침체(Recession)**나 구조적인 경제 문제와 동반되는 경우가 많습니다. 투자자들이 비관론에 빠져 주식을 던지는 '투매' 현상이 나타나기도 합니다.​

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1.비교하기

구분	하락 폭 (고점 대비)	평균 지속 기간	시장의 성격
풀백 (Pullback)	-5% ~ -10%	며칠 ~ 수주	일시적 숨고르기
조정장 (Correction)	-10% ~ -20%	3~4개월	과열 해소, 건강한 하락
베어마켓 (Bear Market)	-20% 이상	9개월~1.3년	장기 침체, 강력한 비관

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1.finviz

출처: finviz

 

1)히트맵(Heatmap) 는 S&P 500 섹터별 종목들의 등락을 보여줍니다.

1. 기술주와 빅테크의 몰락 : 시장을 주도하던 대형 기술주들이 가장 큰 타격을 받고 있습니다.

• 마이크로소프트(MSFT) -26.23%, 구글(GOOG) -12.76%, 메타(META) -20.36% 등 빅테크 기업들이 고점 대비 크게 밀려나며 지수 하락을 견인하고 있습니다.
• 반도체 대장주인 엔비디아(NVDA) 역시 고점 대비 -10.18% 하락하며 조정 국면에 있습니다.

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1. 방어주와 에너지주의 선방 : 전체 시장이 무너지는 와중에도 돈이 몰리는 '피난처'가 보입니다.

• 에너지: 엑손모빌(XOM) +42.09%, 쉐브론(CVX) +38.54% 등 에너지 관련주는 유가 상승 등에 힘입어 독보적인 상승세를 기록 중입니다.
• 필수소비재: 월마트(WMT) +10.30%, 코스트코(COST) +14.09%, 코카콜라(KO) +8.30% 등은 경기 불황에도 강한 면모를 보이며 빨간 장대 속에서 초록빛을 내고 있습니다.

 

1. 경기 민감주 및 금융주의 약세

• 금융: JP모건(JPM) -12.22%, 뱅크오브아메리카(BAC) -17.18% 등 주요 은행주들도 금리 인상이나 경기 침체 우려로 인해 하락 폭이 큽니다.
• 소비재: 테슬라(TSLA) -19.54%, 아마존(AMZN) -13.64% 등 경기에 민감한 종목들도 고점 대비 조정이 깊습니다.

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1)지정학적 문제 : 미국-이란 전쟁, 협상 테이블 뒤에 감춰진 화약고

1. 트럼프의 '15개 항 평화 제안'과 공격 유예 (4월 6일까지) : 미 행정부는 전쟁 종식을 위해 15가지 조건이 담긴 협상안을 이란 측에 전달했습니다.

• 핵 및 미사일: 핵심 핵 시설 해체 및 미사일 사거리 제한.
• 보상: 조건 이행 시 경제 제재 전면 해제 및 민간 원자력 지원.
• 현 상황: 트럼프 대통령은 이란의 요청을 받아들여 4월 6일까지 에너지 시설 폭격을 유예했습니다. 이는 양국 간의 물밑 대화가 진지하게 진행되고 있음을 시사하는 낙관적 신호였습니다.​

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1. 마르코 루비오 국무장관 "앞으로 2~4주 더 지속될 것" : 마르코 루비오 국무장관은 조금 더 신중한 전망을 내놓았습니다.

• 지체 사유: 이란 지도부가 암살 위협으로 인해 전화를 피하고 있어 소통 속도가 매우 느리며, 최종 결정권자가 누구인지 불분명하다는 점을 지적했습니다.
• 요지: 대화는 진행 중이지만, 최종 합의까지는 아직 시간이 더 필요하다는 분석입니다.​

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1."이란과 이스라엘의 계속된 공격" :미국의 휴전 압박과 공격 유예에도 불구하고 이란과 이스라엘은 서로에 대한 공격을 멈추지 않고 있습니다.

• 상황: 미국과 이란이 양자 협상을 시도하는 도중에, 이스라엘이라는 핵심 당사자가 여전히 군사 작전을 수행하고 있습니다.
• 해석: 이는 미국이 이란을 협상 테이블로 끌어내더라도, 이스라엘과의 갈등이 해결되지 않으면 전쟁이 완전히 종료되기 어려움을 시사합니다. 이스라엘은 미국의 '어설픈 합의'를 경계하며 독자 행동을 고수하고 있습니다.

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1."예멘 후티 반군, 전쟁 공식 참전 선언" : 상황을 더욱 악화시키는 새로운 결정적 요인입니다. 예멘의 후티(Houthi) 반군이 이란의 핵 시설 공격에 대한 보복을 명분으로 전쟁에 공식적으로 참전했습니다.​

• 이란이 직접 이스라엘을 공격할 수 없는 상황에서, 이란의 '대리 세력(proxy group)' 중 하나인 후티 반군이 나서서 공격의 전면을 맡고 있습니다.
• 이란이 미국의 협상 제안을 거부하고 군사적 대결을 선택했다는 강력한 신호입니다. 미국은 이제 이란뿐만 아니라 후티 반군과도 맞서야 하는 더 복잡한 국면에 처하게 되었습니다.

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1.사우디 공군기지 피격, 미국인 12명 부상 :월스트리트저널(WSJ) 보도에 따르면, 사우디아라비아 내 공군기지가 공격을 받아 미국인 12명이 부상을 입는 심각한 사건이 발생했습니다.​

• 사우디아라비아의 주요 공군기지에 대한 공습으로 기지 내에 있던 미국인 요원들이 다수 부상을 입었습니다.

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1.정유

출처:investing

출처:investing

1. 달러 강세와 국채 수익률 상승

• 미국 유가가 급등하면서 인플레이션 우려가 커졌고, 이에 따라 미 연준(Fed)이 금리를 더 높게 유지할 것이라는 전망이 강화되었습니다.
• 달러 가치가 올라가면 달러로 표시되는 금값은 상대적으로 비싸져 수요가 줄어들고, 이자가 없는 금보다 이자를 주는 국채로 자금이 쏠리게 됩니다.

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1)연준

1. FOMC(연방공개시장위원회) 정례회의 직후 연준 위원들이 대거 공개 발언: '중동 분쟁으로 인한 유가 급등'**과 '매파적(금리 인상 선호) 기조의 강화' 였습니다.

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1. 주요 위원별 발언 요약

날짜	위원	주요 내용
3.24(화)	마이클 바 (부의장)	경제 전망과 지역사회 개발에 대해 언급하며, 유가 상승에 따른 인플레이션 상방 리스크를 경계함.
3.25(수)	스티븐 미란 (이사)	디지털 자산과 연준 대차대조표를 논의. 지난 FOMC에서 금리 인하를 주장하며 소수 의견을 냈으나, 최근 지표에 유연한 대응 강조.
3.26(목)	필립 제퍼슨 (부의장)	**"경제 전망과 에너지 효과"**를 주제로 강연. 고유가가 장기화될 경우 인플레이션 목표(2%) 달성이 늦어질 수 있다고 경고.
3.26(목)	리사 쿡 (이사)	금융 안정성에 대해 언급하며, 지정학적 리스크가 금융 시스템에 미치는 영향을 예의주시하고 있다고 밝힘.
3.27(금)	메리 데일리 (샌프란시스코)	노동 시장의 탄력성을 평가하면서도, 물가 안정을 위해 현재의 고금리 수준(3.50~3.75%)을 유지할 필요가 있음을 시사.
3.27(금)	안나 폴슨 (필라델피아)	지역 경제 상황을 전달하며, 인플레이션 둔화 확신이 들 때까지 정책 전환은 시기상조라는 입장을 보임.

1. 유가 쇼크와 인플레이션 우려

• 이란-이스라엘 갈등 심화로 브렌트유가 배럴당 $110를 돌파함에 따라, 많은 위원이 **"에너지 가격이 인플레이션 경로를 바꿀 수 있다"**는 점을 공통적으로 지적했습니다. 이는 시장의 조기 금리 인하 기대를 크게 꺾는 계기가 되었습니다.

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1.. 'Higher for Longer' (고금리 유지)의 재확인

• 지난주 FOMC에서 금리를 3.50~3.75%로 동결한 이후, 위원들은 대체로 "추가적인 지표 확인이 필요하다"는 매파적인 입장을 견지했습니다. 특히 크리스토퍼 월러 이사는 이번 주 초반부터 유가 리스크를 강력히 경고하며 시장의 분위기를 주도했습니다.

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1. 위원회 내 의견 분열

• 금리 인하를 주장했던 스티븐 미란 이사와 달리, 대다수 위원은 인플레이션 재발을 막기 위해 현재의 긴축적 수준을 유지해야 한다는 '신중론'에 무게를 두었습니다

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1)안전자산 채권 (미국 기준 금리 : 3.75%) =>금리가 안정되어야한다.

1.2년물 채권금리:3.916%( 2년물은 기준금리를 반영한다. 금리인상 가능성 )

출처:investing

1. 2년물 금리의 의미

• 보통 2년물 금리는 시장의 단기 금리 전망(연준의 통화 정책)을 가장 잘 반영하므로, 최근 시장이 금리 인상이나 긴축 유지 가능성을 강하게 체감하고 있음을 보여줍니다.

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1.10년물 채권금리 : 4.440 % => 금리가 너무 올라옴. (10년물은 대표적금리를 반영.)

출처:investing

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1. 10년물 금리의 의미

• 10년물은 전 세계 모든 대출(주택담보대출 등)과 기업 채권 금리의 기준이 됩니다. 이게 오르면 실질적인 시중 금리가 다 같이 올라갑니다.
• 보통 10년물 금리가 오른다는 건 시장이 "앞으로 물가가 안 잡히거나, 경기가 생각보다 강해서 금리가 높은 수준에서 오래 유지되겠구나"라고 예상할 때 나타납니다.
• 지금은 10년물 금리가 2년물보다 높은 **'정상적인 형태'**를 보이고 있지만, 10년물이 4.4%를 돌파하며 급등했다는 건 시장 금리 자체가 전체적으로 상향 조정되고 있다는 압박을 줍니다.

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1)채권 금리와 가격의 관계

1. 채권 금리와 가격 : 채권 금리가 올라가면 채권 가격은 내려갑니다.

• 금리 하락 → 채권 가격 상승: 새로 나오는 채권보다 내가 가진 채권의 이자가 더 매력적이기 때문에 내 채권의 몸값이 올라갑니다. (매수세 유입)
• 금리 상승 → 채권 가격 하락: 새로 나오는 채권의 이자가 더 높기 때문에, 낮은 이자를 주는 기존 채권은 인기가 떨어져 가격이 내려갑니다.

1. 금리와 자산 가치 (할인율의 원리) : 말씀하신 '미래가치의 현재가치 환산' 개념이 핵심입니다.

• 고금리 (나쁜 영향): 미래에 벌어들일 돈을 현재 가치로 깎을 때(할인할 때) 더 많이 깎게 됩니다. 특히 먼 미래의 성장을 기대하는 기술주나 성장주는 현재 가치가 크게 떨어져 주가가 하락할 가능성이 높습니다.
• 저금리 (긍정적 영향): 할인율이 낮아지므로 현재 가치가 높게 평가받고, 자산 가격이 상승합니다.

1. 금리 인하의 '질(Quality)'이 중요 : 금리를 내린다고 무조건 좋은 것이 아니라, '왜' 내리는지가 핵심입니다.

• 소프트랜딩(연착륙): 경기가 적당히 식어서 금리를 내리는 경우입니다. 대출 금리, 자동차 할부, 카드 금리가 낮아지며 소비가 살아나고 증시에도 호재가 됩니다.
• 하드랜딩(경기 침체): 경제가 망가져서 어쩔 수 없이 금리를 내리는 경우입니다. 이때는 금리가 내려가도 기업 실적이 악화되어 오히려 시장이 공포에 빠질 수 있습니다.​

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1.요점

• 2년물 금리가 4% 근처까지 급등했다는 것은, 시장이 "금리가 쉽게 내려가지 않거나 오히려 더 높게 유지될 것"이라고 예상한다는 뜻입니다.
• 기술주 비중이 높거나 대출이 많은 일반인들에게는 부담이 커지는 신호로 해석할 수 있습니다.
• 일반사람들이 많이 힘들어진다.
• 금리인하 이유가 중요하다(침체가 아니라, 소프트랜딩으로 금리를 내리면 경기 전반적으로 활성화 된다. 모기지금리 , 대출금리. 자동차할부금리 , 신용카드금리 )

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1.달러인덱서 : 99.98달러가 많이 올라 ㅜ

출처:investing

1.강달러의 원인

• 안전자산 선호 심리 (전쟁 리스크),연준(Fed)의 고금리 유지 가능성,미국 경제의 상대적 견고함

1.달러 인덱스 100 이상이 '위험 신호'인 이유

• 전 세계적인 물가 상승 (수입 물가 폭등) , 신흥국 부채 위기 , 미국 기업의 실적 악화 (역설적 상황) , 사모대출 및 신용 시장 압박

※달러가 높으면 미래가치를 현재 가치로 환산할 때 현재가치가 내려가서 자산가치도 떨어지는 나쁜영향이 있다.(기술주 하락가능성이 높다)

1)다국적 기업(Multinational Corporations*들에게 달러 가치 하락은 실적 개선의 강력한 촉매제.

1. 환차익 효과 (Currency Translation)다국적 기업은 전 세계에서 유로, 엔, 위안화 등으로 돈을 법니다.

2. 가격 경쟁력 강화 (Export Competitiveness)미국 밖의 소비자 입장에서 보면 미국 제품의 가격이 저렴해

3. 글로벌 자산 가치 상승

해외에 공장이나 부동산을 많이 가진 기업(예: 맥도날드, 코카콜라)의 경우, 달러 기준 자산 가치가 커집니다.

4.내수기업 오히려 피해

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1.FedWatch Tool

=>고용지표 , 경기지표 , 물가지표 , 채권금리(2년,10년,30년) 를 보면 내년에 금리동결 가능성이 높다.

1.금리동결 : 72.4% 물가지표

1.금리인하 : 3.0%

1.금리인상 : 26년12월 3.75~4.0 : 24.6% 올릴 수 있다

※금리인하는 없음.

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출처: FedWatch

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1)거시경제지표

1)물가지표(매우중요한 지표) : 물가 상승 , 심리지표 하락 (스테크플레이션 가능성)

1.미국 미시간 소비자 심리(3월27일)

미시간대학교 소비자심리지수는 2026년 3월에 53.3으로 급격히 하락하여 예비 추정치인 55.5보다 낮았고 2월의 56.6보다도 낮았습니다. 이는 2025년 말에 관찰된 사상 최저치에 근접한 수준으로, 모든 연령대와 정치적 성향에 걸쳐 하락세를 보였습니다. 중상위 소득 가구와 주식 자산 보유 가구에서 신뢰도가 가장 크게 하락했습니다. 이러한 하락세는 상승하는 유가와 금융 시장 변동성의 영향을 반영하며, 두 요인 모두 이란 분쟁으로 인해 더욱 악화되었습니다. 단기 경제 전망은 14% 급락했고, 향후 1년간 개인 재정에 대한 기대는 10% 하락했습니다. 그러나 장기 전망은 소폭 하락에 그쳐 소비자들이 현재의 어려움이 무기한 지속될 것으로 예상하지 않는다는 것을 시사합니다. 향후 1년 인플레이션 기대치는 3.8%로 상승하여 2025년 4월 이후 가장 큰 월간 상승폭을 기록했으며, 장기 기대치는 3.2%로 소폭 하락했습니다.출처: 미시간 대학교

출처:tradingeconomics : United States Michigan Consumer Sentiment

 

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1.미국 미시간 1년 인플레이션 기대치(3월27일)

미시간 대학교 설문조사에 따르면, 미국의 향후 1년 인플레이션 기대치는 2026년 3월에 이전 추정치인 3.4%보다 높은 3.8%로 상향 조정되었으며, 2월의 3.4%보다도 높습니다. 한편, 5년 인플레이션 전망치는 3.2%로 유지되었으며, 이는이전 두 달 동안의 3.3%에서 하락한 수치입니다. 출처: 미시간 대학교

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출처:tradingeconomics :United States Michigan 1-Year Inflation Expectations

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1.미국 미시간주 5년 인플레이션 전망 (3월27일)

미시간 대학교 설문조사에서 집계한 미국의 5년 인플레이션 전망치는 3.2%로 유지되었으며, 이는 이전 두 달의 3.3%에서 하락한 수치입니다. 미국의 미시간주 5년 인플레이션 전망치는 1979년부터 2026년까지 평균 3.20%를 기록했으며, 1980년 2월에 사상 최고치인 9.70%를, 2019년 12월에 사상 최저치인 2.20%를 기록했습니다. 출처: 미시간 대학교

출처:tradingeconomics United States Michigan 5-Year Inflation Expectations

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1)고용지표(매우중요한 지표)

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1.미국 신규 실업수당 청구

3월 셋째 주 미국의 신규 실업수당 청구 건수는 전월 대비 5,000건 증가한 21만 건으로, 시장 예상치와 일치했지만 전년 평균보다는 낮았습니다. 한편, 미국의 미결 실업률을 나타내는 지표인 계속 실업수당 청구 건수는 전주에 3만 2천 건 감소한 181만 9천 건으로, 예상치인 185만 건을 크게 밑돌며 2024년 5월 이후 최저치를 기록했습니다. 이러한 결과는 노동통계국(BLS)의 2월 고용 보고서에서 나타난 부진한 신호와는 대조적입니다. 연방준비제도에 따르면, 낮은 고용 속도는 이민 감소의 영향을 받은 고용 둔화와 일치합니다. 정부 셧다운의 영향을 시장에서 측정하면서 주목받고 있는 연방 공무원의 신규 실업수당 청구 건수는 59건 감소한 584건을 기록했습니다. 출처: 미국 노동부

출처:tradingeconomics(United States Initial Jobless Claims)

 

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1.미국 계속 실업수당 청구

실업 수당 수급자 수를 나타내는 지표로 여겨지는 미국의 계속 실업수당 청구 건수는 2026년 3월 14일로 끝나는 주에 181만 9천 건으로 감소하여 전주 185만 1천 건에서 약 2년 만에 최저치를 기록했으며, 예측치인 185만 건과도 일치했습니다. 출처: 미국 노동부

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출처:tradingeconomics:(United States Continuing Jobless Claims)

1)경제지표(매우중요한 지표)

1.미국 제조업 구매관리자지수 :3월24일

S&P 글로벌 미국 제조업 구매관리자지수(PMI)는 2026년 3월 52.4로 2월의 51.6에서 상승했으며, 시장 예상치인 51.3을 상회했다고 예비 데이터가 보여줍니다. 생산 증가세가 가속화되었고, 신규 주문은 8개월 연속 감소 후 수출 수요가 안정화되면서 2025년 10월 이후 가장 큰 폭으로 증가했습니다. 기업들은 관세 압력이 완화되고 중동 전쟁 장기화에 대한 우려와 가격 급등 가능성으로 인해 재고를 비축하고 있다고 보고했습니다. 그러나 고용 증가세는 8개월 만에 최저치로 둔화되었고, 공급업체 납기일은 2022년 10월 이후 볼 수 없었던 수준으로 길어졌습니다. 투입 및 산출 가격은 비용 상승을 반영하여 급등했습니다. 전쟁 관련 우려에도 불구하고, 관세 우려 감소와 미국 상품에 대한 국내 수요 증가에 대한 낙관론에 힘입어 기업 신뢰도는 13개월 만에 최고치를 기록했습니다. 출처: S&P 글로벌

출처:tradingeconomics :United States Manufacturing PMI

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1.미국 서비스업 구매관리자지수 :3월24일

S&P 글로벌 미국 서비스업 구매관리자지수(PMI)는 2026년 3월 51.1로 전월의 51.7에서 하락하여 시장 컨센서스 중간값인 51.1보다 낮아, 지난 11개월 동안 서비스 부문의 가장 느린 확장 속도를 반영했다고 예비 수치에서 나타났습니다. 신규 수주는 국내외 주문 모두 둔화되면서 더 느린 속도로 증가했습니다. 기업들은 중동 전쟁으로 인해 기존의 정책 관련 적자 지출 증가 우려가 커지면서 소비자 및 기업 고객의 신뢰도가 저조했다고 언급했습니다. 고객의 마진 감소로 인해 기업들은 직원을 감축했습니다. 전쟁 발발과 주문에 미치는 영향은기업들이 지난 10월 이후 가장 약한 전망을 내놓도록 만들었습니다. 출처: S&P 글로벌

 

출처:tradingeconomics :United States Services PMI

 

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1)변동성지수 VIX

1.VIX 지수: 31.05

• 경계 구간 진입: 보통 VIX가 20 미만이면 시장이 안정적이라고 보지만, 25~30 수준은 시장에 상당한 불안감이 형성되었음을 의미합니다. 투자자들이 하락에 대비해 보험(풋옵션)을 많이 사고 있다는 신호이기도 하죠.​

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1.공포와 탐욕 지수(Fear & Greed Index) :주식 시장의 투자 심리

1.현재 지수: 10 (극도의 공포, Extreme Fear)

• 0에 가까울수록 시장에 공포가 가득함을 의미합니다
• 매수 타이밍의 신호? 역발상 투자자들 사이에서는 "공포에 사서 탐욕에 팔라"는 격언이 있습니다. 지
• 시장에 피가 낭자할 때가 기회 : 지수가 한 자릿수 근처까지 내려간 만큼 변동성이 매우 큰 상황으로 보입니다

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1)S&P 500

1.SPY500

1. 미국 S&P 500 지수를 추종하는 대표적인 ETF인 SPY의 일봉 차트입니다.

1. 기술적 분선 주요 지지선 이탈 (Breakdown)

• "지지선 이탈"이라는 표현 그대로, 오랫동안 가격을 받쳐주던 지지선이 무너진 상태입니다.
• 보통 이런 지지선이 뚫리면 실망 매물이 쏟아지며 하락세가 가속화되는 경향이 있습니다.

1. 이동평균선 역배열 진행

• 현재 주가가 SMA 20, 50, 200 등 주요 이동평균선 아래로 모두 내려온 상태입니다.
• 특히 단기 이평선이 장기 이평선 아래로 꺾이면서 전체적인 추세가 하향 곡선을 그리고 있습니다.

1. 현재 가격대 ($634.09)

• 3월 27일 종가 기준으로 -1.71% 하락하며 장을 마감했습니다.
• 작년 말부터 이어져 온 상승분을 상당 부분 반납한 위치이며, 다음 지지 구간을 확인하려는 움직임이 나타날 수 있습니다.

• 빅테크의 영향력: 상위 10개 기업이 전체 포트폴리오의 **36.32%**를 차지합니다.
• 개별 종목 비중: **엔비디아(7.50%)**가 가장 높고, 애플(6.69%), 마이크로소프트(4.90%), 아마존(3.65%) 순입니다.

※심리적으로나 기술적으로 중요한 기준선이 깨졌기 때문에, 당분간은 추가 하락 가능성을 열어두고 **바닥이 어디서 잡히는지(횡보 또는 반등 신호)**를 지켜보며 보수적으로 접근할 필요가 있는 차트입니다.

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1)S&P 500

1.S&P 500의 **'Forward 12-Month P/E Ratio(선행 12개월 주가수익비율)'**

구분	Forward P/E Ratio (배수)	현재(22.2)와의 차이
현재 (Forward 12M)	20.3	-
5년 평균	20.0	+0.3 상회
10년 평균	18.9	+1.4 상회

1. 핵심 지표 요약

• 현재 수치 (20.3): 향후 12개월 예상 이익 대비 주가가 약 20.3배에 거래되고 있음을 의미합니다.
• 5년 평균 (20.0): 최근 5년간의 평균보다 약간 높은 수준입니다.
• 10년 평균 (18.9): 지난 10년 장기 평균보다는 확실히 높은 수준입니다.

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1.S&P 500 지수의 **P/E Ratio(주가수익비율)** 고평가 혹은 저평가

구분	P/E Ratio (배수)	현재와의 차이
현재 (최근 12개월)	26.3	-
5년 평균	24.8	+1.5 고평가
10년 평균	23.2	+3.1 고평가

1.과거 실적 대비 주가 강세: Trailing P/E는 '이미 발표된 지난 1년의 순이익'을 기준으로 합니다. 이 수치가 높다는 것은 최근 1년 동안의 주가 상승 속도가 기업의 실제 이익 증가 속도보다 빨랐음을 나타냅니다.

밸류에이션 부담: 평균치를 상회하는 높은 배수는 하락장에서 주가를 지지해줄 '안전마진'이 상대적으로 얇아졌음을 시사합니다. 즉, 외부 충격 발생 시 높은 기대감이 먼저 조정받을 수 있는 구간입니다.

• 향후 이익에 대한 신뢰: 주식 시장은 과거보다는 미래를 봅니다. 현재의 높은 Trailing P/E는 투자자들이 "지난 1년은 시작일 뿐, 앞으로의 이익이 더욱 폭발적으로 증가할 것"이라고 강력하게 믿고 있다는 증거입니다.
• 낮은 실적 악화 가능성: 경기 침체 우려가 줄어들면서 기업들의 이익이 급격히 훼손되지 않을 것이라는 안도감이 높은 밸류에이션을 정당화하는 논리로 작용하고 있습니다.

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1.FactSet(팩트셋)에서 발표한 S&P 500 지수 전망

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• 목표 주가: 향후 12개월간 S&P 500의 바텀업(Bottom-up) 목표 주가를 8,349.36으로 제시했습니다.
• 예상 상승률: 현재 종가($6,477.16$) 기준, 앞으로 약 29%의 가격 상승이 있을 것으로 예측했습니다.
• 분석 방식: '바텀업' 방식은 지수에 포함된 개별 기업 담당 애널리스트들의 목표가를 합산하여 산출한 수치입니다. 즉, 업계 전문가들이 각 기업의 실적을 긍정적으로 보고 있다는 의미입니다

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1.S&P 500 지수 내 11개 섹터별 향후 12개월 목표 주가 수익률을 분석한 FactSet의 자료​

• 가장 낙관적인 섹터: 정보기술(Info. Tech) 섹터가 **40.9%**로 가장 높은 상승 여력이 있을 것으로 예측되었습니다.
• 주요 상승 예상 섹터: 커뮤니케이션 서비스(36.2%)와 임의소비재(29.6%)가 그 뒤를 잇고 있습니다.
• 시장 전체 전망: S&P 500 전체 지수의 기대 수익률은 28.9% 수준입니다.
• 부진 예상 섹터: 유일하게 에너지(Energy) 섹터만 **-2.4%**로 주가가 하락할 것으로 전망되었습니다.

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1. FactSet의 2026년 1분기 S&P 500 기업 실적 전망(EPS Guidance) 자료를 요약

1. 핵심 요약

• 긍정적 신호: 총 60개 기업이 시장 예상보다 높은 실적 전망(Positive EPS Guidance)을 발표했습니다.
• 과거 대비 우수: 이는 최근 5년 평균(44개) 및 10년 평균(40개)치를 크게 웃도는 수치로, 기업들이 이번 분기 실적을 상당히 낙관적으로 보고 있음을 의미합니다.​

1.. 섹터별 주요 특징

섹터	긍정적 전망 (초록색)	부정적 전망 (빨간색)	특징
정보기술 (IT)	34	15	압도적으로 많은 기업이 긍정적 전망 발표
경기소비재	7	4	IT 외에 긍정 전망이 부정보다 많은 주요 섹터
산업재	7	10	부정적 전망이 더 우세함
필수소비재	0	6	긍정적 전망을 내놓은 기업이 단 한 곳도 없음

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1.FactSet의 2026년 1분기 S&P 500 기업 이익 전망

• S&P 500 기업의 2026년 1분기 전년 대비(Y/Y) 이익 성장률 전망치는 **13.0%**입니다.
• 지난해 12월 31일 전망치였던 12.8%보다 소폭 상승하며 긍정적인 기대감을 유지하고 있습니다.

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1.섹터별 주요 특징

구분	주요 내용
성장 주도 (Top 3)	**정보기술(IT)**이 45.1%로 압도적 1위이며, 소재(24.7%), 금융(14.7%) 순으로 높은 성장이 예상됩니다.
상향 조정	**정보기술(+10.7%p)**과 에너지(+4.7%p) 섹터의 전망치가 작년 말 대비 크게 올랐습니다.
하향 조정	헬스케어는 기존 3.2% 성장에서 -8.6% 역성장으로 전망이 크게 악화되었으며, 소비재(필수/임의) 섹터도 기대치가 낮아졌습니다.

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1.2026년 1분기 S&P 500 기업의 매출(Revenue) 성장률 전망치

• 전체 전망: S&P 500 기업의 전년 대비 매출 성장률은 **9.7%**로 예상됩니다.
• 추세: 작년 12월 31일 전망치(8.2%)보다 1.5%p 상승하며 외형 성장에 대한 기대감이 커졌습니다.

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1.섹터별 주요 특징

구분	주요 내용
성장 주도 (Top 3)	**정보기술(IT)**이 27.4%로 가장 높고, 커뮤니케이션 서비스(12.7%), 금융(9.9%)이 뒤를 잇습니다.
눈에 띄는 반등	에너지 섹터는 작년 말 -3.1%(역성장) 전망에서 현재 1.3% 성장으로 돌아섰습니다.
대부분 상향	이익 전망과 달리, 매출 측면에서는 헬스케어를 제외한 거의 모든 섹터의 전망치가 작년 말보다 높아졌습니다.

1. S&P 500 지수의 주가(Price)와 기업들의 예상 이익(EPS) 사이의 간극을 보여주는 중요한 지표입니다

1. 주가와 이익의 괴리 (가장 중요한 포인트)

• 하늘색 점선(Price): 주가는 지난 1년간 가파르게 상승하여 높은 수준을 유지하고 있습니다.
• 남색 실선(EPS): 반면, 분석가들이 예상하는 1분기 주당순이익(EPS) 전망치는 거의 평평하거나 오히려 소폭 하락했습니다.
• **"실제 돈은 더 못 버는데 기대감으로 주가만 올랐다"**는 상황을 시각적으로 보여줍니다.

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1. S&P 500 지수 및 주요 기업의 주당순이익(EPS)

• 선행 12개월 EPS (Forward EPS): 약 $335.08 X 20(PE) = SPY 적정가 6701
• 확정 12개월 EPS (Trailing EPS): 약 $279.84 X 20(PE) = SPY 적정가 5692
• 2026년 연간 전망: 분석가들은 2026년 전체 Bottom-up EPS를 약 $309.22로 내다보고 있습니다.
• 약 $309.22 X 20(PE) = SPY 적정가 6184 (보수적)
• 약 $309.22 X 25(PE) = SPY 적정가 7730 (낙권적)

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1)불확실성 부분

1.빅테크 자본지출( 기업별 Capex 추이 및 전망 (2026년 추정치)

기업명	2026년 예상 Capex	핵심 투자 분야
Microsoft (MSFT)	$850억 ~ $900억	Azure AI 인프라, OpenAI 전용 데이터 센터 ('스타게이트' 프로젝트 등)
Amazon (AMZN)	$750억 ~ $800억	AWS 생성형 AI 서비스, 자체 칩(Trainium, Inferentia) 개발 및 물류 자동화
Alphabet (GOOGL)	$600억 ~ $650억	Gemini 모델 고도화, TPU(자체 가속기) 인프라, 글로벌 해저 케이블 및 데이터 센터
Meta (META)	$500억 ~ $550억	Llama 4/5 훈련용 GPU 클러스터, 메타버스 및 AI 에이전트 통합 서비스

• 천문학적 규모: 이 4개 기업의 2026년 합산 Capex는 약 $3,000억(약 400조 원) 에 육박할 것으로 보입니다. 이는 웬만한 중견 국가의 국가 예산과 맞먹는 수준입니다.
• 성장 가속화: 2024~2025년에 비해 지출 규모가 줄어들기는커녕, 오히려 가이던스의 상단이 계속 높아지고 있습니다. 이는 AI 모델의 크기가 커질수록 필요한 컴퓨팅 파워가 기하급수적으로 늘어나기 때문입니다.
• 자체 칩 비중 증가: 엔비디아(NVIDIA) 의존도를 낮추기 위해 구글, 아마존, 마이크로소프트 모두 자체 AI 가속기 개발 및 양산에 막대한 자금을 쏟아붓고 있습니다.

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1.정부 부채문제 ( 미국 부채가 너무 많은데 세금감세 법원까지 통과 되면서 미국 부채가 더 커질수 있어서 미국을 신회할 수 있을까! 반복됨

=>미국 부채 문제 39조달러 빛이 있다.

=>미국부채 39조달러 이상. 해결할려면 당장 채권금리 떨어뜨려야한다.10년채권금리 떨어뜨리리면 침체가 와야하고, 달러도 강해줘야한다. 쉽진않다

=>미국 부채문제가 GDP 대비해서 2028년되면 106%이상가지 올라가겠다.

=>이자만 1조 달러가 나가고 있다. (현재 금리인상으로 이자가 올라온 상태라 미국의 정부부처 문제가 더 심각한 상황이다)

https://usdebtclock.org/

1)2026년은 미국 정치 지형의 향방을 결정짓는 **중간선거(Midterm Elections)**가 열리는 해입니다.

1. 선거 일정 및 대상

• 선거일: 2026년 11월 3일 (화요일) :3월부터 유세기간이다
• 하원 (House): 435석 전체 (임기 2년) / 상원 (Senate): 35석 (전체 100석 중 약 1/3, 임기 6년)
• 정기 선거 33석 + 보궐 선거 2석 포함

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2. 현재 의회 구조 및 전망 : 현재(119대 의회)는 공화당이 백악관, 상원, 하원을 모두 장악한 '트리플 크라운(Power Trifecta)' 상태입니다.

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3. 주요 쟁점 (Key Issues) : 도널드 트럼프 행정부 2기 중반에 치러지는 만큼, 정부 정책에 대한 '심판' 성격이 강합니다.

• 경제 및 물가: 트럼프 정부의 관세 정책과 인플레이션 대응이 유권자들의 최대 관심사입니다.
• 이민 정책: 불법 이민자 단속 및 추방 정책에 대한 찬반 여론이 선거에 직접적인 영향을 미칠 것으로 보입니다.
• 낙태권 및 사회적 이슈: 주지사 선거와 맞물려 낙태권 보장 여부가 민주당 지지층을 결집시키는 변수가 되고 있습니다.
• 트럼프 지지율: 최근 조사(2025년 말 기준)에서 대통령 지지율이 하락세를 보이고 있어, 공화당 후보들에게 부담이 될 수 있다는 분석이 나옵니다.

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4.선거전 및 선거후 S&P 500 지수 움직임

• 선거 전 기간: S&P 500 지수는 중간선거 전 12개월 동안 평균 연간 수익률이 0.3%로 저조했습니다. 이는 일반적인 평균 수익률 8.1%보다 현저히 낮습니다. 이 기간 동안 평균 20% 정도의 하락(pullback)이 발생하기도 합니다.
• 선거 후 기간: 중간선거 이후 12개월 동안은 시장이 강하게 반등하는 경향이 있으며, S&P 500은 평균 16.3%의 높은 수익률을 기록했습니다. 1950년 이후 모든 중간선거 다음 해에는 주식 시장이 긍정적인 수익률을 보였습니다.
• 변동성: 시장은 불확실성을 싫어하기 때문에, 선거일이 가까워지면서 변동성이 높아지는 것이 일반적입니다. 1970년 이후 중간선거가 있는 해의 변동성(수익률 표준편차)은 다른 해보다 높은 경향이 있습니다.

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1)미국 통화 공급량 M2

미국의 통화 공급량 M2는 2025년 12월 223,662억 달러에서 2026년 1월 224,421억 달러로 증가했습니다. 미국의 통화 공급량 M2는 1959년부터 2026년까지 평균 57,244억 1천만 달러를 기록했으며, 2026년 2월에 사상 최고치인 226,673억 달러, 1959년 1월에 사상 최저치인 2,866억 달러를 기록했습니다. 출처: 연방준비제도

출처:tradingeconomics

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1)26년 3월 30일 ~ 4월 30일 주요 경제 지표 일정

실적발표기업 : 3월29일~4월3일

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